市场情绪提振 人民币汇率稳中有升

本报记者李国辉

7月7日，人民币对美元汇率中间价调升353个基点，报7.031，升值至2020年4月14日以来最高，升幅创2020年4月9日以来最大。在岸市场人民币对美元即期汇率开盘价报7.0155，其后人民币走升振荡。离岸市场人民币对美元开盘价报7.0124，后收复7关口，刷新近4个月高位。7月7日16时30分，在岸人民币收报7.0241，较前一日升值89个基点。

近日，伴随A股涨幅快速扩大，境外资金持续流入境内股市，乐观的市场情绪提振了人民币走势。7月以来的4个交易日，北向资金净流入分别为195亿元、155亿元、164亿元、118亿元，远超过6月北向资金日均净流入30亿元的水平。分析人士表示，中国股市的大涨以及人民币的快速升值，明显提振了全球的风险情绪，叠加美国6月ISM非制造业采购经理人指数（PMI）大幅反弹，进一步印证了经济复苏正在萌芽中。风险偏好的改善打压美元指数，美元指数再度跌破97关口。若市场情绪持续向好，预计人民币短期仍有走强空间。

美元指数走弱 我国经济基本面持续修复

东方金诚研究发展部技术总监曹源源表示，经济复苏等因素消减了美元指数避险需求，带来美元指数下行。此外，目前市场情绪出现一定分化并难以彻底摆脱避险逻辑，美元指数仍有高位运行的动力。整体而言，在全球疫情防控形势未见实质性好转前，美元短期走势将偏向振荡胶着，在96至97之间徘徊。预计短期内人民币对一篮子货币汇率指数（CFETS、BIS和SDR）将出现一定幅度升值。

方正证券(8.750, 0.22, 2.58%)首席经济学家颜色表示，目前全球市场信心回升，避险情绪的减弱将缓解市场对美元流动性需求。随着疫情影响减弱，前期美元指数高企的情况将继续缓解。美元指数走弱将对人民币汇率产生积极影响。

在美元指数边际回落的状况下，5月下旬以来，在岸、离岸人民币汇率持续回升。基本面上，中国6月制造业PMI仍处于扩张区间且连续4个月环比回升，预示着尽管6月中旬以来局部地区疫情有所反复，但宏观经济基本面在整体层面仍然呈现持续修复过程。

曹源源表示，短期内，中国经济基本面改善、逆周期政策加持奠定人民币汇率稳定运行的基础。中国银行(3.820, 0.00, 0.00%)研究院发布的《中国经济金融展望报告》表示，目前，中国疫情防控形势持续向好，复工复产扎实推进，在财政政策和货币政策的共同发力作用下，5月经济指标持续改善。虽有偶发性疫情发生，但经济社会全面恢复趋势稳定。此外，海外疫情在二季度进入全面暴发期，中国经济恢复速度领先世界，有望成为拉动全球经济增长的主导力量，为人民币汇率保持稳定提供支撑。

人民币资产持续吸引境外资金流入

上半年，人民币汇率呈现“升—降—升”三个阶段：1月初，人民币对美元汇率由6.9631上升至6.8585，升值幅度为1.50%；而从1月20日至3月23日，人民币汇率由6.8613下降至7.1187，贬值3.75%，随后至5月28日，贬值幅度进一步扩大至4.35%；6月，人民币汇率开始企稳，逐渐收复失地上涨1.0%。

颜色认为，前期人民币汇率的波动主要由国际收支、美元指数大幅上涨等因素所致。疫情防控期间国际收支平衡压力较大，出口大幅下滑导致一季度经常账户转为逆差。同时，在恐慌情绪影响下，投资者争相抛售风险资产以换取美元流动性。颜色表示，在国内疫情影响力度减弱、国际收支企稳的背景下，未来人民币汇率将能保持稳定。

此外，国际货币基金组织最新公布数据显示，今年一季度，人民币在全球外汇储备资产中的占比达到2.02％。曹源源认为，人民币国际化加速进行，也是人民币企稳回升的重要原因。

从债券市场来看，中央结算公司和上海清算所数据显示，截至2020年6月末，境外机构累计持有中国债券2.51万亿元人民币，较5月末增加814亿元人民币，较去年末增加逾3000亿元。

中国银行研究院表示，随着中国加速扩大和深化对外开放，制度红利将不断释放，中国金融市场的吸引力也将进一步增强，从而提升人民币资产的估值中枢。