消费恢复叠加新动能将激活下半年经济

本报见习记者 徐贝贝

随着国内疫情防控形势持续向好，复工复产加快推进，二季度国内经济呈恢复性增长和稳步复苏态势，主要经济指标改善，展现出我国经济强大韧性和恢复能力。上半年，国内生产总值同比下降1.6%，其中一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%。

粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖认为，目前，除消费还需进一步修复外，国内经济已基本恢复到疫情前的水平。相较其他国家，无论是一季度的经济下滑幅度，还是二季度的修复程度，中国经济都展现了很强的韧性。

展望下半年经济形势，东方金诚首席宏观分析师王青表示，固定资产投资还有较大加速空间，消费修复也将稳步推进，但需要警惕外需下滑风险。预计下半年经济将稳步恢复，宏观政策将保持较高的灵活性以应对经济中的各类不确定性因素。

未来消费有望温和恢复

从三大需求来看，出口的韧性持续好于预期，固定资产投资较快修复，相较而言消费尤其是服务消费恢复较慢。内需方面，上半年，全国固定资产投资（不含农户）同比下降3.1%，降幅比1至5月份收窄3.2个百分点，比一季度收窄13.0个百分点。分领域看，基础设施投资下降2.7%，制造业投资下降11.7%，降幅比一季度分别收窄17.0、13.5个百分点；房地产开发投资增长1.9%，一季度为下降7.7%。

在专项债规模增加且发行提前的拉动下，专家认为，下半年基础设施投资将有较大增幅，尤其是新基建值得重点关注。交通银行(4.960, 0.07, 1.43%)金融研究中心首席研究员唐建伟表示，预计今年七大领域新基建投资增长规模在1.1万亿元左右，将拉动基建投资增长5.5个百分点，全年基建投资增速有望回升至8%。

消费方面，6月份，社会消费品零售总额同比下降1.8%；1至6月份，社会消费品零售总额同比下降11.4%。分月来看，消费降幅正逐步收窄。分析人士认为，目前消费恢复依然面临制约，尤其是聚集性、接触性线下消费活动还受到一定限制，未来消费有望温和恢复。

盘古智库高级研究员王静文表示， 汽车消费较大幅度下降也是重要拖累因素。而且消费表现还会受到消费意愿和消费能力的限制。从央行城镇储户问卷调查以及全国居民人均可支配收入来看，目前居民的消费意愿仍然偏低。

新动能有力支撑经济回升

今年以来，远程办公、在线教育、智能施工、无人配送等新业态新模式，有效化解了现实生活以及工作中的一些痛点、难点，并且以云计算、大数据、人工智能为代表的新技术的快速发展，更是对数字经济、智能制造、生命健康等新产业(167.280, -2.52, -1.48%)提供更多增长极，有力支撑了经济快速复苏，进而将为下一阶段经济增长提供有力支撑。

中信证券(30.650, 2.03, 7.09%)研究所明明债券研究团队认为，疫情发生之后，住宿、餐饮等聚集性服务业恢复偏缓，但金融业、信息技术服务业仍有较强韧性，直播带货、线上影院等新型服务业逆势而上，一定程度上加快了服务业复苏节奏，这也是二季度GDP增速超预期的一大原因。

王青表示，微商电商、网络直播等新模式、新业态迅速发展，线上消费对稳定整体消费大局发挥了重要作用。本次疫情客观上带动线上消费实现了一次阶跃式发展，而且这一势头有望在疫情消退后持续。

此外，在投资领域，高技术领域投入持续加大。上半年高技术制造业投资同比增长5.8%，高技术服务业投资同比6.3%。外贸领域，跨境电商为外贸企业应对疫情冲击发挥了积极作用。上半年，海关跨境电商监管平台进出口增长26.2%。

实际上，新动能的蓬勃发展并不是今年才出现的新趋势。2019年，我国“三新”（新产业、新业态、新商业模式）经济发展迅速，当年增加值已经相当于GDP的比重为16.3%，比上年提高0.2个百分点。同年，我国经济发展新动能指数增长23.4%，其中，网络经济指数对总指数增长的贡献率达80.5%。

三季度经济增速有望延续正增长

“二季度的回升增长仍然属于恢复性的增长。疫情冲击的损失尚未完全弥补，推动经济回归正常水平还需要付出艰苦努力。”国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长刘爱华在7月16日的新闻发布会上表示。

唐建伟认为，疫情好转叠加积极政策显效，下半年经济增长将明显加快，全年经济增长将呈现前低后高态势，预计三季度经济增长将继续恢复。

中国民生银行(5.700, 0.10, 1.79%)首席研究员温彬表示，二季度，我国经济主要指标呈现恢复性增长态势，经济运行稳步复苏。下阶段，随着疫情防控趋势逐渐向好，各项逆周期调控政策持续发力，经济有望保持恢复态势，前三季度GDP累计增速有望转正，全年经济实现小幅正增长。

分析人士还提到，全球疫情将影响下半年中国经济的反弹力度，若全球疫情得到有效控制，外需恢复叠加国内积极政策见效，下半年国内经济回升幅度将比较大。

提振有效需求是下阶段促进经济进一步恢复的关键。

温彬表示，一方面，要促进消费加快恢复，加大定向发放消费券、补贴力度保障基本消费，促进汽车、家电等改善型消费；另一方面，要进一步发挥投资托底作用，在加快建设传统基建项目的同时，优化债券资金投向，鼓励民营、外资等社会资本积极参与新基建建设。