美国航空大规模融资 股价何去何从

新浪财经讯 美国东部时间 6月23日，美国航空集团公司在官网宣布将筹集35亿美元的融资，同时将出售7.5亿美元的股票和在2025年到期的同等数量的高级可转换债券。此外，还将提供15亿美元的优先担保票据、计划一项5亿美元的定期贷款安排。周一美国航空股价跌下跌6.75%。

除了美国航空，其他航空公司例如达美航空（Delta Airlines）、西南航空（Southwest Airlines）、美联航（United Airline）也在疫情引发的艰难时期采取了相应措施。达美航空CEO埃德-巴斯蒂安（Ed Bastian）在上周的年会上表示，自3月初以来，达美航空已经筹集了140亿美元。与此同时，SEC官网显示，西南航空今年已经筹集了约167亿美元，美联航至今也筹集了数十亿美元。

本周一，美国航空在一份SEC申报文件中表示“新冠肺炎的爆发和全球传播导致航空旅行需求严重下降，对我们的业务、经营业绩、财务状况和流动性造成了不利影响。新冠持续时间和严重程度仍不确定，我们无法保证这样的行动会维持我们的业务和运营来度过这场危机。”

美国航空还表示，目前看到了旅行需求上升的迹象，预计乘坐率在7月能达到去年同期的55%。本月末将拥有110美元的流动性，包括来自58亿美元的联邦补助和预计将从美国财政部获得的另外47.5亿美元贷款。

其他航空公司，例如美联航在上周也采取了行动，宣布发行新股的计划，并以航空公司的飞行里程计划作为抵押。在每日3000万美金的现金消耗面前，用飞行里程计划作抵押是一个大手笔，也能够看出各航空公司拼尽全力度过目前的难关。

市场认为，航空公司的金融流动性增强，其实是保证了公司有足够的流动资金度过新冠疫情的难关，这并不一定是坏事。如果这些公司能够在2020年相对快速地恢复盈利并偿还债务，对股东来说肯定有很多好处。然而，这还是一个假设。分析师Adam Levine- Weinberg认为，拿美联航来说，对国际旅客的大幅依赖和对商务旅行的增加，可能让公司财务状况在新冠疫情末期才能回复。再加上与其他航空公司的价格竞争，国内航站的缺乏可能会减缓公司债务的速度。

随着夏季旅游旺季的到来，航空公司的客流量在过去几周一直在增加，尤其是国内航班，但远远落后于疫情前水平。根据Cowen对美国航空、达美航空和联合航空公司的票价跟踪，美国境内机票价格在上升，截至6月15日的一周平均价格为324美元，高于5月初的308美元。根据此情况，Raymond James分析师Savanthi Syth把低成本航空公司忠实航空（Allegiant Travel ）股票评级上调至“强力买入”，并将目标股价从115美元上调至135美元。她认为，评级上调反映了“在进入秋季之前，收益将更快复苏，且风险相对于美国同行更低。”她还建议做多偏重于风险较小的国内航班和偏重大型休闲旅行的航空公司。

而Washington Crossing Advisors的投资组合经理Chad Morganlander警告投资者不要看多航空公司：“我们认为航空公司的商业模式存在缺陷。有三个问题。第一，航空公司负债累累，他们的资产负债表上有太多的债务；第二，现金流的波动性非常高；第三，他们有很高的嵌入式基础设施成本。所以我们实际上会建议投资者关注其他工业类股。”

相比之下，巴菲特在今年股东大会上的预言印证了现在航空公司的举动。他在年会上表示，四大主要航空公司需要积极融资，这是他抛售其股份的重要因素之一。平均每个公司大概要借贷100亿-120亿美元，这些钱将从收入中偿还，而如果公司发行新股，将会稀释目前股价的价值。因此，美国航空的股价自新冠开始以来一直受到影响。在2月中旬该公司股价升至每股30美元以上后，上个月一度跌至每股9美元的新低。

巴菲特还警告，如果乘客数量在未来几年不能从新冠疫情中完全恢复，这将造成航运楼有太多空机滞留，近而可能会导致机票价格下降和利润降低。目前看来，尽管股市自4月份以来强劲反弹，但“四大”航空公司股票今年仍下跌37%至59%，离新冠疫情开始前的二月高点还有较长的路要走。