从央行货币政策委员会二季度例会看银行业下半年工作重点：加速调结构 有效防风险

来源：金融时报

本报记者杜冰

中国人民银行货币政策委员会第二季度例会日前召开，与一季度例会相比，此次会议新增“坚持总量政策适度”，强调货币在支持实体经济恢复的同时，也要重视“可持续发展”，要求“提高政策的‘直达性’”。

此次例会内容对于理解下半年货币政策走向具有重要的信号意义，同时也为商业银行开展下半年工作明确了方向。业内专家认为，伴随疫情防控整体态势的稳定，企业复工复产进程提速，央行将更注重保增长与防风险的平衡，特别是此次会议突出强调了“可持续发展”，对于银行业而言，更要进一步通过提高金融供给精准度，有效防范化解风险，实现与实体经济的良性循环。

进一步优化信贷投放结构 重点布局服务小微、制造业

“‘把支持实体经济恢复与可持续发展放到更加突出的位置’，体现了货币政策灵活适度的政策方向。特别是进一步强调‘可持续发展’，表明货币政策应保持适度，虽然调节会更多、频率更高，但幅度不应太大，不会搞大水漫灌。”新网银行首席研究员董希淼在接受《金融时报》记者采访时表示。

今年以来，为应对疫情对经济的影响，央行综合运用并创新了多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。6月初，央行更进一步推出两项直达实体工具，并发布了进一步做好中小微企业金融服务的政策指引。

一系列政策的落地实施取得了良好的效果。银保监会最新数据显示，目前，银行机构为超过四成的中小微企业到期贷款提供了再融资支持，与此同时，融资成本也进一步降低。今年1至5月，普惠型小微企业贷款平均利率6.03%，较2019年全年平均利率下降0.67个百分点。一季度，制造业贷款平均利率4.32%，较年初下降0.46个百分点。

在此基础上，本次例会进一步指出，要有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的“直达性”，并提到着力打通货币传导的多种堵点，提高小微企业贷款、信用贷款、制造业贷款比重。

业内专家分析，会议更加强调对实体经济的精准滴灌，意味着货币政策将进一步落实新创设的直达实体工具，更加倚重政策的结构化、精准化，提高小微企业贷款、信用贷款、制造业贷款比重。这对于银行业而言，意味着下半年在进一步支持小微、制造业方面，将迎来更多政策利好。

“本次例会要求提高政策的‘直达性’，对运用结构性货币政策加大对民营、小微企业等实体经济支持力度着墨较多。我们认为，下半年，监管层会进一步挖掘结构性货币政策潜力，除了现有的再贷款再贴现政策规模可能进一步扩大外，还有可能围绕再贷款推出新的直达实体工具。” 东方金诚首席宏观分析师王青对《金融时报》记者表示。

在积极的政策信号下，银行业明显加快了对小微企业、制造业信贷投放的脚步。如在服务制造业方面，民生银行(5.670, 0.01, 0.18%)近日提出了“力争实现全年制造业中长期贷款增速25%”的增长目标； 兴业银行(15.780, -0.01, -0.06%)也宣布，专项安排300亿元贷款额度，加大先进制造业企业中长期贷款投放力度。

有效强化风险防范 更加强调可持续发展

“在要求支持实体经济恢复的同时强调可持续发展，意味着不仅要解决短期经济恢复问题，还要考虑经济长远发展。” 中国邮政储蓄银行战略发展部研究员娄飞鹏在接受《金融时报》记者采访时表示。

本次例会指出，要创新和完善宏观调控，稳健的货币政策要更加灵活适度，把支持实体经济恢复与可持续发展放到更加突出的位置。其中，“可持续发展”是相对一季度例会的新增表述。

“这对于银行而言，一方面需要在支持实体经济过程中，综合考虑短期和长期，围绕经济发展趋势做好信贷投放；另一方面也要做好自身资本金补充，稳定负债成本结构，有效管理风险，实现自身可持续发展以持续服务实体经济。” 娄飞鹏表示。

专家普遍认为，在此次例会突出强调“可持续发展”的政策基调下，对于银行而言，需要更加注重短期效益与长期发展的平衡，这意味着防风险仍将是下半年的一项重点。

“在经济边际回升态势基本确立的过程中，货币政策将从之前的重在‘救急纾困’，逐渐转向更加重视稳增长、保就业与调结构、防风险之间的平衡。重点便是不搞大水漫灌，不能留下产生系统性金融风险的‘后遗症’。”王青强调。

“银行与实体经济相互影响，风险相互传导和强化，甚至交叉感染。为此，尤其要提高金融供给精准度。”董希淼对此认为。

对于如何有效防范风险，董希淼建议，一方面，银行业可通过提升金融资源供给的有效性，避免向“僵尸企业”新增资金支持，并通过多种方式加快处置不良资产；不违规为固定资产投资项目提供资本金，或向不符合条件的固定资产投资项目提供融资，更不接受空壳公司贷款、重复抵质押。

另一方面，也要提升金融资源供给的适度性，避免因过分强调支持实体经济，放大信贷投入，不顾企业实际情况盲目加大供给；也应避免因过分强调防风险，片面采取抽贷、断贷等过激手段，造成“处置风险的风险”。

夯实稳健发展基础 资本补充节奏加快

充实的资本金是银行业进一步支持实体经济、实现可持续发展的重要基础。从近期数据来看，银行业信贷投放维持高位，新增投放结构有所优化，存款基础进一步夯实。但也要看到的是，金融机构向企业让利将使得银行盈利空间进一步压缩，中小银行外源资本补充需求加大。

银保监会披露的数据显示，截至一季度末，城商行和农商行的资本充足率分别为12.65%和12.81%，低于去年末的12.70%和13.13%。

为缓解资本压力，永续债等方式成为今年银行业补充资本的重要工具。据《金融时报》记者不完全统计，截至目前，银保监会今年内已批准了18家银行发行永续债，其中以城商行为主的中小银行成为主要发行主体。

“大型商业银行整体盈利稳健，创新资本补充工具的陆续发行使其资本充足水平良好。但由于信贷投放需求增加，且内源资本补充减弱，中小银行资本有待夯实。5月份，中小银行永续债发行数量明显增加，后期中小银行仍存资本补充需要。” 东方金诚金融业务部助理总经理李茜分析认为。

值得关注的是，推动中小银行补充资本的利好政策已在路上。今年《政府工作报告》要求，推动中小银行补充资本和完善治理，更好服务中小微企业。金融委发布11条金融改革措施，其中就包括《中小银行深化改革和补充资本工作方案》。银保监会曾多次表示，推进中小银行补充资本和完善治理是其下一阶段的重点工作。

专家预计，下一阶段，中小银行资本补充渠道或进一步拓宽，部分中小银行风险有可能得到实质性缓解。“部分中小银行还可能通过改革重组等方式，引入外部资金。”王青预计。